Облигации: доходность и риски

Облигации

Облигация – это вид ценных бумаг, которые представляют собой долговую расписку. Это один из основных финансовых инструментов государств и компаний по привлечению денежных средств.

Выпуская облигации, эмитент гарантирует выплату купонов (процентов за пользование деньгами) и полное погашение в строго определенную дату.

Облигации

Что такое облигации

Простыми словами, покупая облигацию, вы даете деньги в долг под заранее известный процент и на определенный срок.

Облигации являются консервативным инвестиционным инструментом, так как основным риском является лишь дефолт (банкротство) эмитента (организации, выпустившей облигации), а это случается крайне редко.

В отличие от акций, облигации имеют определенный срок жизни и если покупаются на весь срок существования выпуска бумаги (до даты погашения), то изменение стоимости котировок имеет минимальное значение для владельца облигаций.

Цена и текущая доходность облигации. Как рассчитать.

Прибыль от облигаций инвестор получает либо в виде периодических купонных выплат, либо от разницы между ценой покупки и ценой продаж.

Доходность облигации рассчитывается исходя от ставки купона и рыночной стоимости. Простыми словами, чем рыночная стоимость облигации выше номинала, тем ниже доходность. И наоборот, если стоимость ниже номинала, тем выше потенциальная доходность. Ведь инвестор помимо купонных выплат, может получить прибыль при погашении облигации.

Какие бывают облигации

ОФЗ (облигации федерального займа) – это ценная долговая бумага, которую выпускает государство. Облигации федерального займа являются максимально надежным инвестиционным инструментом наряду с банковским депозитом. Только занимаете деньги Вы не банку, а напрямую Министерству финансов страны.

Доходность по ОФЗ обычно чуть выше, чем по вкладам. Также предусмотрены льготы в виде налоговых вычетов и отсутствии комиссии при покупке.

Муниципальные облигации (субфедеральные) – это ценная долговая бумага, которую выпускают региональные и городские образования государства. Хоть и не являются государственными облигациями, но также имеют достаточно большую надежность.

Заемные средства обычно направляются на покрытие дефицита региона или города, либо на реализацию конкретного проекта или программы.

Корпоративные облигации – это ценная долговая бумага, выпускаемая корпорациями (юридическими лицами) для финансирования собственной деятельности. Данный вид облигаций является самым интересным с точки зрения выбора, анализа компании и доходности. Повышенный риск компенсируется более высокой доходностью (ставки могут в два раза превышать ставку по банковским депозитам). Поэтому желательно хорошо ознакомиться с деятельностью компании, выпустившей облигации и изучить годовую отчетность хотя бы за последние 3 года.

Еврооблигации – это облигации, номинированные в иностранной валюте. Для России таковыми обычно являются американский доллар и евро. Так как эти валюты являются достаточно надежными, вложения в еврооблигации можно рассматривать как консервативное инвестирование.

Одной из преград для покупки еврооблигаций является высокая стоимость (от 100 000 долларов США). Хоть в последнее время и выпускаются облигации с номиналом в 1000 долларов США или евро, но данная сумма все равно остается высокой для начинающего инвестора.

Покупая еврооблигации, вы диверсифицируете свой инвестиционный портфель по типу валюты. А валютная диверсификация является не менее важной наряду с диверсификацией по странам и экономическим отраслям.

высокодоходные облигации

Как выбрать облигации

При выборе облигаций, основными критериями являются дата погашения (срок, горизонт инвестирования), доходность (прибыль, полученную в виде купонов), рыночная цена (стоимость облигации на фондовом рынке) и эмитент (организация, занимающая денежные средства путем выпуска облигаций).

Но также не маловажными параметрами являются вид облигации, тип купона, амортизация и оферта.

Все подробности рассмотрим ниже:

Дата погашения – это дата возврата денежных средств за облигации (выкуп облигации эмитентом).

Номинал облигации – это стоимость, по которой облигация будет погашена. Обычно номинальная стоимость облигации равна 1000р. По этой стоимости можно купить облигацию в момент размещения.

Рыночная цена – это цена облигации, торгуемой на бирже. После размещения в зависимости от спроса и прочих факторов, цена облигации может увеличиваться или уменьшаться. Рыночная цена выражается в процентах от номинала. Если цена выше номинала, то итоговая доходность уменьшается (ведь после погашения инвестору возвращается номинальная стоимость), а если ниже номинала, то итоговая доходность увеличивается (дополнительная прибыль при погашении).

Например, при номинале в 1000р и рыночной стоимости 110%, стоимость облигации будет равна 1100р.

Оферта – это предложение о заключении сделки. В случае с облигациями, под офертой подразумевается дата частичного или полного досрочного выкупа облигаций и изменение условий выпуска облигации. Эмитент обязуется выкупить облигации, предложенные к досрочному погашению. Также эмитент в дату оферты может пересмотреть ставку доходности.

Тип купона.

Купоны по облигациям могут быть фиксированными и переменными. По фиксированным купонам, величина выплаты известна заранее и неизменна до погашения, либо до даты оферты. По переменным же купонам, доходность привязывается к ставке рефинансирования или прочей ставке.

Дисконтные облигации – это облигации, по которым не предусмотрены купонные выплаты. Доходность обеспечивается тем, что облигация продается дешевле номинальной стоимости. Например, облигация покупается по цене 90% от номинальной стоимости, а прибыль инвестор получает в виде разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью при погашении.

Периодичность выплаты купона.

Купоны по облигациям обычно выплачиваются раз в квартал, либо раз в полугодие. Встречаются облигации и с ежемесячными купонами. Среди основной информации по выпуску облигации, имеется купонный календарь. В нем указываются даты и размер последующих выплат.

Конвертируемые облигации – это облигации, которые инвестор имеет право обменять на акции того же эмитента, либо на другую облигацию.

Амортизация – это выплата части номинала облигации до ее погашения. По амортизируемым облигациям, номинал возвращается не единовременно в дату погашения, а частями в заранее оговоренные даты.

Дюрация – это период, за который кредитору или инвестору будет возвращена вся стоимость вложенных средств.

Ликвидность – это способность актива, быть быстро проданным или купленным по близкой к рыночной цене. При выборе необходимо обращать внимание на дневной объем, торгуемый конкретным выпуском облигации. Если вы вдруг решите продать облигации, это позволит сделать это быстро и по оптимальной цене. В противном случае, цену надо будет снижать, и ждать покупателя.

евробонды

Что такое НКД (накопленный купонный доход)

Накопленный купонный доход (НКД) – это часть купонного дохода, которая накопилась до очередной выплаты купона. В день выплаты купона, его стоимость переводится инвестору, а НКД начинает формироваться заново. При продаже облигации, накопленный купонный доход передается покупателю. Стоимость облигации соответственно увеличивается на размер НКД.

Это сделано для того, чтобы инвестор в случае продажи облигации, не терял доход, накопленный за период владения.

Что такое ВДО (высокодоходные облигации)

Высокодоходные облигации – это облигации, выпущенные эмитентами с низким кредитным рейтингом. Данный вид облигаций отличается повышенной доходностью и высокими рисками дефолта эмитента.

ВДО еще называют «мусорными» или, в шутку – высокодефолтными облигациями. Ведь компании, привлекающие денежные средства путем выпуска облигаций, часто являются новыми и не имеют стабильной публичной истории.

Рынок ВДО в России достаточно молодой, поэтому при инвестировании следует тщательно изучить деятельность и финансовые показатели эмитента и быть готовым к если не полной потере вложенных средств, то к просрочкам в погашении (технический дефолт).

Высокодоходные облигации не подходят для консервативной стратегии инвестирования, так как инвестиции в ВДО могут подвергнуть портфель к большой просадке и потери части капитала.

Надо ли платить налог по облигациям

НДФЛ (налог на доходы физических лиц) по облигациям удерживается с налоговой базы и с полученного купонного дохода.

Налоговая база возникает при положительных (прибыльных) операциях. Она формируется от разницы между полученным доходом за вычетом расходов возникших при приобретении облигации.

Купонный доход облагается налогом 13%. Исключение составляют федеральные и муниципальные облигации – по ним купонный доход не облагается налогом. А вот налог на прибыль, возникшую при продаже или погашении таких облигаций, все-таки придется заплатить.

Также отдельной темой является налогообложение облигаций, номинальный купонный доход по которым превышает ставку рефинансирования на 5%. В данном случае налог на превышение ставки ЦБ+5% будет составлять 35%.

При владении ценными бумагами (облигации, акции, паи) более 3 лет, их владелец освобождается от уплаты налога с прибыли после продажи. Данные бумаги должны быть приобретены после 01.01.2014 года и находиться не на ИИС (индивидуальном инвестиционном счете).

Риски облигаций и их доля в инвестиционном портфеле

Облигации – это достаточно консервативный инвестиционный инструмент. В отличие от акций, облигации не подвержены столь большой волатильности. Поэтому и риски просадки портфеля ценных бумаг инвестора крайне малы.

Рыночная стоимость облигаций обычно подстраивается под текущую экономическую обстановку в стране и в мире. Глобальными драйверами к изменению рыночной стоимости является ставка рефинансирования центрального банка страны, в чьей валюте эмитированы облигации и кризисы мировой экономики или отдельных ее отраслей.

Во время мировых потрясений, инвесторы выходят из рисковых активов. В первую очередь это относится к акциям и активам, номинированных в валютах развивающихся стран.

Говоря о доле облигаций, можно рассмотреть три классических соотношения акций/облигаций в инвестиционном портфеле: консервативный (30/70), умеренный (50/50) и агрессивный (80/20).

Также формирование портфеля можно рассмотреть исходя из возраста инвестора. Чем старше инвестор, тем больше должны быть доля облигаций. Но все же доля активов рассчитывается индивидуально. Ведь все зависит не только от горизонта планирования, но и от преследуемых целей.

доходность облигации

Инструкция для начинающих: 5 шагов как начать инвестировать в облигации

Перед тем как начать инвестировать в облигации, рекомендуем изучить, что такое облигации, каких видов они бывают, как посчитать доходность облигации и проанализировать эмитента, выпустившего облигации.

Купить облигации не так сложно, Вам необходимо:

  1. Открыть брокерский счет у надежного брокера (Сбербанк, ВТБ, БКС, Тинькофф).
  2. Выбрать оптимальный тариф.
  3. Пополнить брокерский счет.
  4. Выбрать облигации.
  5. Купить облигации.
Подписаться
Уведомление о
0 Комментарий
Inline Feedbacks
View all comments